Комментарии ФРС. Доходности на рынке рублевого долга.

КОММЕНТАРИИ ФРС. ДОХОДНОСТИ НА РЫНКЕ РУБЛЕВОГО ДОЛГА.

PUBLISHED ON: 2018-12-24

Комментарии ФРС США. Основным событием для рынков на прошлой неделе стало заседание комитета по открытым рынкам ФРС США. Ставка была увеличена на 25 б.п.
Доходности на рынке рублевого долга. На прошлой неделе рынок показал скорее боковую динамику. Несмотря на снижение цен на нефть и ослабление рубля, доходности на рынке рублевого долга заметно не изменились.


В ходе очередного заседания комитета по открытым рынкам ФРС США, регулятор, как и ожидалось, поднял ставку на 25 б.п. При этом сопутствующий тон комментария оказался более жестким, чем предполагал рынок, что привело к усилению снижения индекса S&P и отрицательно сказалось на оценке всех рисковых активов к концу недели. Дополнительное давление на рынок оказала неопределенность, связанная с традиционным для конца года обсуждением параметров бюджета.

Аналитики ImpulseTrade ожидают, что ФРС будет придерживаться умеренно жесткой монетарной политики для предотвращения перегрева экономики, в том числе регулятор, скорее всего, поднимет ставку выше нейтрального уровня – по нашим ожиданиям, еще два раза в следующем году.

Рынок рублевого долга. Причина отсутствия значительных изменений на рынке заключается в и без того депрессивных уровнях цен, по которым торгуется рублевый долг. Они отражают опасения введения санкций, и поэтому такие события, как повышение ставки Банком России и снижение нефти, не оказали заметного негативного влияния. Аукцион ОФЗ на прошлой неделе прошел слабо. Выпуск 26223 был размещен полностью, 26214 был размещен на 1,1 из 10 млрд рублей, а инфляционный линкер 52002 – на 2,32 из 5 млрд рублей. Но вот что интересно: по данным ЦБ, доля нерезидентов на аукционах ОФЗ в октябре-ноябре достигала 50–70%. То есть на текущих ценовых уровнях они вновь стали основными покупателями российского суверенного долга.

Инфляция, по последним недельным цифрам, составляет 4%, что укладывается в ожидания ЦБР (3,8–4,2%) на 2018 год. Хотя есть серьезный риск, что она окажется в районе верхней границы, это бы объяснило повышение ставки ЦБ РФ на последнем заседании. Эта неделя последняя в этом году – ликвидность будет затухать с каждым днем. В первую рабочую неделю года ликвидность также будет низкая, более или менее адекватные котировки появятся не раньше второй половины января. Это одна из причин, почему возобновление интервенций ЦБ РФ в рамках бюджетного правила назначено на 15 января.

share article:

КОММЕНТАРИИ

Add your comment